伴隨著資本市場(chǎng)的日趨成熟，基民的素養(yǎng)正持續(xù)提升，但“基金賺錢(qián)基民不賺錢(qián)”仍是亟需破解的一大難題。談及當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下的基金投顧市場(chǎng)及配置策略，在近日召開(kāi)的2022年雪球嘉年華上，來(lái)自富國(guó)、工銀瑞信、興證全球以及中歐財(cái)富等的多位投顧主理人分享了從策略介紹到適合人群，再到具體操作建議的一系列資產(chǎn)配置話題。

以指數(shù)產(chǎn)品投資為例，工銀瑞信基金投顧首席主理人周崟表示，如選擇指數(shù)增強(qiáng)這一品種做投顧策略，實(shí)際上是希望能夠給投資者提供一個(gè)專業(yè)的、有一定透明度的、高效跟蹤市場(chǎng)的，同時(shí)最好還能有一定Alpha收益的工具和服務(wù)。具體來(lái)說(shuō)在組合構(gòu)建方面采用“核心+衛(wèi)星”策略。“核心”部分，主要由寬基指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品組合；而“衛(wèi)星”部分則是根據(jù)宏觀基本面等情況，不定期配置一些預(yù)期后面表現(xiàn)會(huì)相對(duì)較好的行業(yè)賽道和品種，但占比會(huì)相對(duì)較低。長(zhǎng)期來(lái)看，這樣的組合對(duì)市場(chǎng)有一定的增強(qiáng)效果。“該組合比較適合看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景，偏好指數(shù)化投資的投資者，適合有長(zhǎng)期資金、能夠承受一定市場(chǎng)波動(dòng)的投資者，且考慮到權(quán)益產(chǎn)品本身高波動(dòng)性的特點(diǎn)，建議投資者至少能夠持有一年以上。”

圍繞權(quán)益市場(chǎng)中的賽道投資與主題投資，“這幾年賽道投資基本成為A股投資的共識(shí)，但從客觀來(lái)說(shuō)，不同投資者對(duì)賽道的定義理解可能會(huì)有所偏差，往往會(huì)與主題投資有所混淆。”中歐財(cái)富投顧組合主理人李波表示，一個(gè)行業(yè)的生命周期可以分為四個(gè)階段，初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期，賽道派對(duì)優(yōu)質(zhì)賽道的關(guān)注基本上聚焦在偏成長(zhǎng)期的行業(yè)，而主題投資則是關(guān)注偏初創(chuàng)期或偏概念期的行業(yè)，兩者都具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，但也存在差異。總的來(lái)說(shuō)，優(yōu)質(zhì)的賽道相比主題投資來(lái)說(shuō)，在未來(lái)的成長(zhǎng)性上確定性更高，這也是為什么聚焦賽道投資，而不是主題投資的原因，這樣才能更好的獲得優(yōu)質(zhì)賽道長(zhǎng)期成長(zhǎng)性帶來(lái)的投資價(jià)值。

談及固收類產(chǎn)品的選擇，富國(guó)基金投顧組合主理人石婧認(rèn)為，通常會(huì)采用“定量+定性”的方法。第一步定量分析，除了基金收益、波動(dòng)、回撤，歷史上的夏普比率、卡瑪比率、資產(chǎn)配置方案等，還會(huì)關(guān)注其收益是來(lái)自利率還是信用，交易貢獻(xiàn)如何；第二步從定性的方面，關(guān)注基金經(jīng)理背后的團(tuán)隊(duì)、信評(píng)機(jī)制、是否發(fā)生過(guò)信評(píng)方面的問(wèn)題，以及團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性、資產(chǎn)規(guī)模、公司資質(zhì)等，從“定量+定性”相結(jié)合的角度做綜合評(píng)估。“在這兩年市場(chǎng)環(huán)境波動(dòng)較大的情況下，作為一個(gè)穩(wěn)健型組合，回撤相對(duì)較小。主要是其權(quán)益和固收的搭配比例，可以讓其組合在權(quán)益市場(chǎng)回撤較大時(shí)較好的控制回撤；而在權(quán)益市場(chǎng)掉轉(zhuǎn)頭向上的時(shí)，又能相對(duì)較好地跟上。”

當(dāng)前環(huán)境下投資者該如何投資？對(duì)此，興證全球基金投顧組合主理人張濟(jì)民認(rèn)為，投資者首先是要確立自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，要看自己資金的持有期長(zhǎng)短，如果是急用錢(qián)，不建議投高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，但如果是幾年之后再用，或者是用來(lái)養(yǎng)老的錢(qián)，則可以投資一些含權(quán)益比較高的基金組合。“由于目前市場(chǎng)處于相對(duì)低位，如果用簡(jiǎn)單定投的方式，可能在底部拿籌碼的時(shí)間階段會(huì)比較少。所以，目前從實(shí)操的角度來(lái)說(shuō)，建議可以先打個(gè)底倉(cāng)，然后分段式定投，再基于自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好或者對(duì)資金的規(guī)劃做長(zhǎng)期定投、長(zhǎng)期持有。（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)）